TressisGestion首席投資官DanielLacalle周一（3月20日）撰文稱，原油在短暫的反彈后又進(jìn)入了熊市。
布倫特原油打破支撐50，長期支撐接近45-47.基金經(jīng)理在原油的凈多頭觸及數(shù)月高位，因此原油下行風(fēng)險顯著。
OPEC減產(chǎn)協(xié)議現(xiàn)在看起來麻煩不小，合規(guī)程度雖然很高，但是過于依賴沙特。
美國產(chǎn)量比預(yù)期增長得更快。根據(jù)國際能源署，美國頁巖油產(chǎn)量從低位增加了每日40萬桶。
頁巖油的盈虧平衡點已經(jīng)降至30-40，OPEC顯然低估了美國公司的盈利能力。
特朗普的政策也有利石油生產(chǎn)，美國在2019年之前就能完全實現(xiàn)能源獨立。
此外經(jīng)合組織（OECD）庫存來到6年高點，超出五年均值2.87億桶。美國庫存也接近歷史高點。
分析師犯了一個很大的錯誤，所謂的原油行業(yè)缺乏投資實際上只是泡沫破滅。雖然資本性支出看起來減少了，但是2004-2013年的投資是建立在低利率和油價不斷上漲的預(yù)期上，而非需求。
在長達(dá)十年的超額投資中，資本性支出的實際值其實達(dá)到了每年逾1萬億美元，造成了結(jié)構(gòu)性產(chǎn)能過剩。
國際機(jī)構(gòu)習(xí)慣于將經(jīng)濟(jì)增長和原油需求想聯(lián)系，而這個理論已經(jīng)多年不起作用了。能源科技的飛速發(fā)展不會因為低油價而放緩，風(fēng)能、太陽能等都會打壓石化燃料的價格。
綜上所述，減產(chǎn)協(xié)議可能無法起到太大作用。多頭堅持市場會在6個月內(nèi)達(dá)到平衡，別忘了6個月前他們也是這么說的。
