除了黑色系、有色之外，原油是大宗商品類(lèi)別中不可忽視的一項(xiàng)。近期，由于OPEC（石油輸出國(guó)組織）國(guó)家達(dá)成“凍產(chǎn)協(xié)議”，以及特朗普當(dāng)選后的通脹上升預(yù)期，國(guó)際油價(jià)獲得支撐。
月末會(huì)議抬升油價(jià)預(yù)期
回顧這兩年的油價(jià)走勢(shì)可謂動(dòng)蕩不堪，2014年7月，國(guó)際油價(jià)開(kāi)始走“下坡路”，2015年跌破50美元/桶大關(guān)，近乎“腰斬”；2016年，國(guó)際油價(jià)一度在2月時(shí)跌入了“20美元區(qū)間”，這令石油出口國(guó)苦不堪言。今年3月開(kāi)始，因?yàn)?span>OPEC國(guó)家“凍產(chǎn)協(xié)議”預(yù)期的推動(dòng)，油價(jià)開(kāi)始反彈，如今則在40美元區(qū)間震蕩。
近期，各大中外機(jī)構(gòu)紛紛喊話，要密切關(guān)注OPEC的凍產(chǎn)進(jìn)程，聚焦11月30日的OPEC會(huì)議。本周以俄羅斯為代表的產(chǎn)油國(guó)一改前兩周的消極態(tài)度，紛紛表明減產(chǎn)決心，扭轉(zhuǎn)EIA（美國(guó)能源信息署）庫(kù)存上漲、美元加息概率進(jìn)一步上升的利空壓力；11月24日，伊拉克總理表示，將承擔(dān)起OPEC在9月為該國(guó)制定的減產(chǎn)責(zé)任，并稱(chēng)優(yōu)先任務(wù)是提高每桶原油的價(jià)格。他說(shuō)：“我們?cè)谑彤a(chǎn)出上損失的，將在石油收入中得到補(bǔ)償，優(yōu)先任務(wù)就是提高每桶原油的價(jià)格?！毕⒁怀?，原油直線上漲，布倫特原油維持在49.98美元/桶上下。
此前的今年9月28日，OPEC成員國(guó)石油部長(zhǎng)在阿爾及利亞首都阿爾及爾召開(kāi)一次特殊的非正式會(huì)議。會(huì)議的結(jié)果令人驚訝——OPEC八年來(lái)首度達(dá)成限產(chǎn)協(xié)議，產(chǎn)出目標(biāo)3250萬(wàn)~3300萬(wàn)桶/日，美油因此暴漲5.3%.《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者當(dāng)時(shí)采訪各大機(jī)構(gòu)分析師后發(fā)現(xiàn)，如果嚴(yán)格執(zhí)行OPEC的產(chǎn)量配額，那么2017年上半年油價(jià)可能會(huì)上升，例如，高盛認(rèn)為配額可能使油價(jià)每桶上升7~10美元；東證期貨分析師金曉則對(duì)記者表示，上調(diào)今年WTI（紐約商品交易所交易的輕質(zhì)低硫原油期貨）運(yùn)行區(qū)間上限至55美元/桶。
凍產(chǎn)功效仍需邊走邊看
不過(guò)金曉仍表示，“凍產(chǎn)協(xié)議”最終可能有名無(wú)實(shí)。“即便按照每天3300萬(wàn)桶的產(chǎn)量上限來(lái)計(jì)算，OPEC需要在現(xiàn)有產(chǎn)量基礎(chǔ)上每天削減150萬(wàn)桶。考慮到利比亞和尼日利亞的復(fù)產(chǎn)，預(yù)計(jì)沙特和伊拉克兩國(guó)每天至少要削減200萬(wàn)桶才能實(shí)現(xiàn)產(chǎn)量上限，但這很難實(shí)現(xiàn)。”金曉稱(chēng)，“從過(guò)往歷史看，OPEC在絕大多數(shù)時(shí)候的實(shí)際產(chǎn)量均超過(guò)產(chǎn)量上限，最高時(shí)每天甚至高出400萬(wàn)桶?！?/span>
對(duì)于11月30日的OPEC會(huì)議，美銀表示，如果減產(chǎn)協(xié)議伴隨嚴(yán)格的配額和嚴(yán)謹(jǐn)?shù)目刂茩C(jī)制，那么2017年美國(guó)WTI原油均價(jià)將攀升至59美元/桶，而如果達(dá)成較為寬松的協(xié)議，可能會(huì)使得油價(jià)較這一預(yù)期減少5美元。
也有機(jī)構(gòu)認(rèn)為完全達(dá)成協(xié)議的可能性較低。美銀認(rèn)為，這一結(jié)果將使得油價(jià)暫時(shí)回落至40美元/桶下方。
其實(shí)，對(duì)于OPEC而言，無(wú)論是否能夠真正實(shí)行凍產(chǎn)，油價(jià)的“100美元時(shí)代”都只能是“光輝的歷史”了。國(guó)際貨幣基金組織（IMF）原副總裁朱民此前接受《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》采訪時(shí)解釋稱(chēng)，“以前油價(jià)由OPEC定價(jià)，其供給數(shù)量直接決定油價(jià)，但現(xiàn)在油價(jià)的頂部將由美國(guó)頁(yè)巖油價(jià)格決定，其已成為邊際生產(chǎn)者，技術(shù)進(jìn)步使得成本不斷下降，約為40~50美元。OPEC當(dāng)前只能設(shè)定底層價(jià)格，產(chǎn)量越多這個(gè)底就越低，產(chǎn)量越少底就越高，但頁(yè)巖油的產(chǎn)量又會(huì)隨著油價(jià)走高而再度回升，把價(jià)格再度打壓下去?！?/span>
此外，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力、中國(guó)經(jīng)濟(jì)再平衡等因素，造成了需求不足，原油供過(guò)于求的結(jié)構(gòu)性問(wèn)題也導(dǎo)致了油價(jià)長(zhǎng)期萎靡不振。究竟凍產(chǎn)能發(fā)揮多大功效，仍只能邊走邊看。
